1.习近平经济思想理论内涵研究述要

……………………………………………………裴长洪（4）

内容提要：习近平经济思想的理论内涵主要有四部分：第一，社会主义社会的基本经济理论。它是科学社会主义理论与马克思主义政治经济学理论的结合，从而产生中国特色社会主义政治经济学的基本理论命题，实现了社会主义政治经济学中国化时代化的新飞跃。第二，新时代我国经济建设规律的理论。它是提炼中国现在和未来经济发展规律的理论，主要包括高质量发展规律、中国式现代化路径规律和国家战略、深化改革的新认识、国民经济运筹与调控等。第三，中国与世界经济关系的理论。它是马克思主义世界经济理论中国化时代化的标志，提出了当今世界经济政治的基本判断，中国与世界关系的基本认识和实践，以及开放型世界经济的价值观和意识形态。第四，习近平经济思想的哲学基础，即世界观和方法论。它是马克思主义唯物辩证法和唯物史观的全面创新发展。

关键词：习近平经济思想、理论内涵、中国特色社会主义政治经济学

2.地方政府债务置换与企业杠杆率分化——兼论优化地方债务结构

……………………………………………………李志生、汪颖栋、金凌（23）

内容提要：为了防范化解地方债务风险，我国于2014—2015年推出了一系列治理地方政府债务的改革创新举措，试图转变地方政府举债融资模式，推动地方政府债务公开透明，债务置换计划在其中扮演着非常重要的角色。本文以2014—2015年开始的地方政府债务管理体制改革为研究对象，探究债务置换对国有企业与非国有企业杠杆率分化的影响，发现债务置换促使非国有企业杠杆率相对于国有企业显著上升，该效应主要表现在中小企业、金融化程度低的企业、财政分权程度高和信贷分配市场化程度高的地区。债务置换有助于缓解地方政府债务对非国有企业融资的挤出效应、增加银行信贷供给和降低隐性担保预期，为非国有企业融资提供良好环境，减弱国有企业和非国有企业之间的信贷歧视，进而有效缓解杠杆率分化问题。在推进地方政府债务管理体制改革的过程中，应高度重视地方政府债务的全面监管和全过程监管，不断优化地方政府债务结构，缓解信贷资源配置的结构性问题，助力实体经济高质量发展。

关键词：债务置换、地方债务结构、杠杆率分化、债务风险

3.地方政府债务扩张、杠杆率监管压力与影子银行

……………………………………………………赵旭霞、田国强（42）

内容提要：已有关于影子银行成因的研究大多集中于货币政策和监管政策的视角，本文从地方政府债务扩张的角度考察影子银行形成的内在机理。首先，基于多部门DSGE模型框架剖析了地方政府债务扩张对影子银行的影响及作用机制，数值模拟结果显示，地方政府债务扩张会诱使银行更多地从事影子银行业务，且银行面临的杠杆率监管压力是地方政府债务扩张诱使影子银行规模增加的重要内因。然后，利用2008—2018年中国178家商业银行非平衡面板数据，对理论研究结论进行实证检验。实证结果显示，地方政府债务扩张会造成影子银行规模增加，且该结论在克服内生性问题以及进行一系列稳健性检验后依然成立。进一步地，基于中介效应和交互效应的作用机制检验结果发现，杠杆率监管压力是地方政府债务扩张影响影子银行的重要作用机制。本文认为，政策当局需充分认识地方政府债务扩张可能引致的跨部门风险，并明确影子银行的市场化选择机制，加强财政与金融政策之间的协同配合，以从根本上严防财政金融风险交织传染。

关键词：地方政府债务扩张、影子银行、杠杆率监管压力、DSGE模型

4.城市间要素配置：空间一般均衡下的结构与增长

……………………………………………………钟粤俊、奚锡灿、陆铭（59）

内容提要：中国可以通过调整劳动和土地等要素在城市间的配置，推进结构转型、促进经济增长、提升社会福利。由于规模效应和收入效应，大城市更具发展服务业的优势。本文构建了包含两部门的空间一般均衡模型进行定量分析，结果表明：（1）降低人口流向大城市的障碍（下降25%），服务业占就业和GDP比重将上升约2个百分点，城市间收入差距减少7.3%，GDP和社会福利提高约7%。（2）将大城市的土地供应份额恢复到样本期间的最高值，服务业占就业和GDP比重分别会提高1个百分点，GDP和社会福利提高约3%。（3）在新发展阶段，服务业比重将持续上升，上述改革释放的结构红利会更大。本文研究表明，畅通生产要素国内大循环，释放要素向大城市集聚的潜力，能更好地解决区域资源配置的体制性、结构性问题，推动经济高质量发展，并促进地区间相对平衡。

关键词：劳动力流动障碍、土地供应政策、结构转型、经济增长

5.银行全要素生产率测算与金融高质量发展

……………………………………………………王鹏（78）

内容提要：银行高质量发展是金融高质量发展的重要方面，如何对其有效衡量是一个重要问题。银行全要素生产率（TFP）反映了要素投入的利用效率，可以作为衡量银行高质量发展的有效指标。本文根据我国2008－2021年分年、分机构、分省份的商业银行数据（全部大型、股份制和城商行），使用双曲线距离函数（HDF）和随机前沿分析（SFA）方法，系统测算了分省、分机构的银行TFP。研究发现：（1）2009—2021年我国银行业TFP增长率呈多个V型走势且几乎每年都大于0，平均TFP增长率为2.16%,体现出较高的发展质量，2016—2021年的平均TFP增长率高于2009—2015年。（2）技术进步是我国银行业TFP增长的最重要来源且呈逐年上升趋势，其次是规模效率改善，再次是生产效率改善。（3）大型银行的TFP增长率几乎历年最高，且技术进步率和规模效率改善具有明显优势,体现出更高的发展质量，主力军和“压舱石”作用更加凸显。（4）2013年以来东部地区银行业TFP增长率几乎历年最高且技术进步率和规模效率改善优势明显，西部地区银行业TFP增长率几乎历年最低。本文对更好地推动我国金融高质量发展、加快建设金融强国具有一定参考意义。

关键词：金融高质量发展、银行业、TFP、双曲线距离函数（HDF）

6.全要素生产率、投资者外推预期与中国股票市场异象

……………………………………………………谭政勋、刘娟、郑尊信（97）

内容提要：为解释中国股票市场的低收益、超常波动和收益风险不匹配，在生产率定价模型中同时考虑生产率长期风险和股票市场的投资者外推预期，构建了基于外推预期的生产率长期风险模型，克服已有文献只能解释某个特定异象的缺陷。中国股票市场长期低迷与产出、投资和消费的高速增长相背离，但与生产率提升缓慢及其低水平徘徊相吻合；外推预期是引起超常波动率的关键；低收益率和过度波动的叠加造成收益风险不匹配。生产率增长率的长期冲击和短期冲击通过间接渠道和直接渠道引起股票市场异象，但前者影响更大、持续性更强；生产率冲击对固定资产投资和股票收益率的不对等影响是股票市场长期低迷及其背离经济高速增长的内在原因。

关键词：全要素生产率、长期风险、外推预期、低收益、超常波动

7.绿色制造与企业环境信息披露——基于中国绿色工厂创建的政策实验

……………………………………………………王茂斌、叶涛、孔东民（116）

内容提要：环境信息披露是企业履行环保责任的有效方式，是完善现代环境治理体系的重要渠道，也是中国政府推进绿色转型与构建可持续发展，实现碳中和目标的重要基础。本文以中国绿色制造体系示范建设项目下的绿色工厂创建为准自然实验，深入探究了自愿型环境规制政策对企业环境信息披露的影响效应和机理。结果发现：绿色制造显著提升了企业环境信息披露质量。机制分析发现，绿色制造主要通过绿色工厂企业自身实施降污减排等绿色转型措施、绿色投资者增加关注和机构投资者对企业实地调研产生的倒逼效应发挥作用。进一步分析表明，更高的公众环境关注度和更严格的地方政府环保规制力度能够强化绿色制造的影响效应。经济后果分析发现，绿色工厂创建引致的环境信息披露质量提升一方面促进了企业研发、绿色创新和企业ESG表现的提升，带动了供应链企业的产品绿色化转型，另一方面也驱动了地区层面环境质量的提高。本文为企业环境信息披露影响因素与决定机制提供了微观层面的经验证据，也为绿色制造体系示范项目和自愿型环境规制政策的实施提供了政策评价与现实启示。

关键词：绿色制造、环境信息披露、自愿型环境规制、绿色工厂

8.知识产权监管与企业集团内部专利转移

……………………………………………………曹春方、涂漫漫、刘薇（135）

内容提要：本文探讨地区间不平衡的知识产权保护程度如何影响企业集团内部的专利转移。以2014年知识产权法院试点作为当地知识产权强监管的冲击，以技术积累较弱领域的专利测量“擦边球”专利，本文构建双重差分模型进行实证研究。结果发现：（1）集团内公司所在地的知识产权监管增强后，受直接冲击影响的公司专利申请显著减少，但未被管辖的集团异地公司专利申请显著增加，并且增加的主要是“擦边球”专利，说明企业集团内部存在策略性的专利转移。（2）这种内部转移是企业集团的风险应对行为，在有诉讼经历的企业集团中更强，并且主要将“擦边球”专利转移至知识产权保护较弱地区。（3）从内部转移的经济动机上看，转移行为在市场竞争程度较高和融资约束较强的企业集团中更强。本文结论表明在区域知识产权监管不平衡下，企业集团以内部专利转移规避了区域监管，这势必会削弱区域知识产权保护的效果。因此本文的政策启示是，要想实现整体创新驱动的高质量发展，在知识产权保护上推进监管“基础制度规则统一”的大市场建设是不可忽视的一环。

关键词：知识产权监管、企业集团、内部专利转移、统一大市场

9.中国高校科技转化改革的异质性政策效应

……………………………………………………葛劲峰、张南、袁志刚（153）

内容提要：高校的科技成果转化在技术进步和创新型国家建设中起到重要的作用。与国外主流制度不同的是，中国高校科技人员的收益权分配在法律规定的最低分配门槛以上是可谈判的。该制度导致了科技转化改革政策效应的异质性：科技转化改革对科技人员收益权最低份额提高的政策效应取决于科技人员在改革前的实际收益权份额。本文构建了一个高校和科技人员围绕收益权分配的两阶段博弈模型，博弈的结果显示科技人员的实际收益权份额取决于自身在科技转化中的产出弹性和法律规定的最低份额。为了验证假说，本文将2015年的科技转化改革作为一次准自然实验，基于标准双重差分模型（DID）的实证结果显示：科技转化改革的政策效应具有显著的异质性，科技人员最低收益权份额的提高更多地促进了在原制度下实际收益权份额低于改革后最低份额的科技人员激励。这种异质性的政策效应对于省级和校级的加码政策同样成立。在作用机制方面，科技转化改革的影响机制来自高校发明人激励的提高和新申请专利转化周期的缩短。

关键词：科技成果转化改革、高校、异质性政策效应

10.机关事业单位养老保险改革的福利效应：不确定性与消费的视角

……………………………………………………田文文、岳阳（171）

内容提要：本文聚焦机关事业单位职工这一长期被经济学界忽略群体的独特特征，从收入不确定性视角出发，研究机关事业单位养老保险改革对过渡期内外中人消费影响的差异。本文首先回顾了机关事业单位养老保险制度历史变迁，着重分析2015年的改革。本文构建理论模型，分析改革后养老金待遇的平均值和不确定性对职工储蓄和消费的影响。结果表明，未来较高的待遇水平会降低储蓄，较高的不确定性水平则会增加储蓄。接着，本文使用中国家庭收入调查数据，对理论预期进行验证。实证结果表明，机关事业单位养老保险改革使得过渡期外中人的消费降低。在进行了稳健性检验和平行趋势检验并排除其他可能性解释后，该结果依然成立。进一步分析表明，尽管机关事业单位养老保险改革属于增量改革，但它并未完全抵消由于收入不确定性增加带来的消费抑制效应。本文的结论说明，对于机关事业单位职工来说，即使收入呈现增加趋势，但不确定性的增加会明显抑制消费。

关键词：养老保险改革、机关事业单位职工、消费、不确定性

11.隐私偏好、差异化定价及消费者信息保护政策

……………………………………………………邵小快、郑捷（190）

内容提要：在保护消费者信息的基础上如何充分发挥数据价值，对于我国数字经济的健康发展至关重要。本文在水平差异化双寡头模型（Hotelling）的基础上，引入消费者对隐私转让偏好的异质性以及厂商通过获取隐私信息进行获利的可能性，来分析均衡的隐私协议策略及福利影响。双寡头通过对消费者是否披露个人隐私来实施差异化定价，并策略性地提供对应的隐私协议；消费者根据相对价格来选择购买品牌并决定是否向企业提供个人隐私信息。本文研究表明：第一，当让所有客户都不披露隐私的协议和区别对待式隐私协议均可选时，前者被后者所严格占优；第二，当消费者信息对厂商的价值超过消费者暴露隐私所遭受的损失时，通过对不披露隐私的消费者设置威慑性高价来“引致所有消费者自愿披露隐私”是一个对称均衡；第三，当隐私的价值低于披露隐私的损失时，通过价格机制，让在意和不在意隐私损失的消费者分别自愿选择不披露和披露个人隐私（“区别对待”），是占优策略均衡。此外，相较于“强制保护”“不保护”“禁止区别对待”这三类“一刀切”式的隐私政策，允许区别对待并令市场主体自主选择隐私政策能够提高资源配置效率。