作　者：孙小雨（中国社会科学院经济研究所）

来　源：《人文杂志》2025年第9期

摘　要：资本主义经济具有内在的金融不稳定倾向，大政府对中断经济向下循环和避免经济萧条具有重要作用，但同时干预政策使得经济系统产生的问题得以继续存在并持续深化，导致经济容易产生加速型通胀或滞胀趋向，从而引发新一轮金融不稳定。从经验分析来看，美国式大政府在黄金年代的确发挥了稳定经济的作用，但自20世纪80年代进入新自由主义时期以来，大政府的制度成本日益上升。本文的主要贡献在于:首先，从资本积累体制变迁、黄金年代大政府的保守性以及萧条的功能性与利润率的恢复三个方面对明斯基悖论提供了政治经济学视角的解释;其次，基于美国在2008年金融危机和2020年新冠疫情危机后的经济数据，分析了明斯基悖论的最新表现;最后，基于明斯基为改善大政府制度提出的替代性政策方案，尝试探索一条兼顾经济增长和金融稳定的发展道路。

关键词：金融不稳定　大政府　明斯基悖论　利润率

附　件：金融不稳定、大政府与明斯基悖论——探索兼顾经济增长和金融稳定的发展道路

（编辑：熊晨玮、刘益建；审校：张佶烨）